第1篇 2023廣田股份調(diào)研報告：拓展智能家居，建家裝o2o生態(tài)圈
一、事件概述
4月29日我們調(diào)研了廣田股份。
二、分析與判斷
以家裝o2o切入泛家裝市場
公司對家裝o2o的拓展有望在__年成型。在家裝o2o的拓展上面，公司選擇了差異化的競爭模式，即以家裝o2o作為流量入口切入智能家居運營市場。公司對家裝o2o的拓展以“深和精”為主，增強用戶粘性是公司的主要著力點。具體措施有以下幾點：1)利用互聯(lián)網(wǎng)開展定制精裝修，在裝修“頂層設計”時即考慮收納、環(huán)保、智能和人文關懷體系;2)增強施工過程中的用戶體驗，將施工利潤全部讓渡給裝修工人，從而激勵裝修工人提供優(yōu)質的服務;3)為客戶提供裝修施工過程中的其他服務，例如為客戶提供裝修消費貸等。
智能家居運營是公司未來主要發(fā)展方向
公司對智能家居運營有著詳細的規(guī)劃。公司將首先從華南地區(qū)做起，穩(wěn)扎穩(wěn)打一個個社區(qū)來做，盡力提高每個社區(qū)中由公司負責裝修和智能家居運營的比例，形成區(qū)域客戶群以方便公司開展智能社區(qū)業(yè)務。公司對智能家居運營未來發(fā)展方向大致可以分為三個方面：1)家庭內(nèi)部智能家居運營;2)打通社區(qū)，開展智能社區(qū)服務;3)將社區(qū)與周邊商戶打通，在區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)各種服務的o2o模式。
拓展公裝業(yè)務料將獲復星集團大力支持
公司與復星的合作將有助于公司開展公裝業(yè)務。復星將可能在三個方面對公司拓展公裝業(yè)務給予支持：1)資金的支持。2)復星集團鼓勵公司積極參與其房地產(chǎn)裝修業(yè)務。3)復星可能有助于公司未來進行資本運作。由于公司剛開始拓展公裝業(yè)務，預計__年暫時不會有公裝業(yè)務收入。
三、盈利預測與投資建議
我們預計公司__-2023年營業(yè)收入分別為115.6、134.4、155.1億元，歸屬母公司凈利潤分別為6.11、7.27和8.30億元。預計公司__-2023年eps分別為1.18、1.41和1.61元，維持“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
宏觀經(jīng)濟政策風險，業(yè)務拓展及轉型不及預期，應收賬款風險等。
